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重仓中国“The No.1 rule of the game is to stay in the game”。在风投市场，每个机构的玩法都不同，徐小平追逐风口，沈南鹏投资赛道，而张磊则“重仓中国”。2005年，当33岁的张磊拿着这个概念在纽约募资时，四处碰壁。

18年推合伙人制，简政放权深度绑定。2018年颐海借鉴海底捞的“店长制”，开始全面推行销售人员“合伙人”制度：销售人员以其负责的经销商作为业务单元，给其充分的费用使用权利，同时考核标准从已有的“完成收入”改为以“业务单元的净利润”，以利润的5%为销售业务人员核算奖金，不设上限，充分激发销售人员主观能动性，使企业员工达成目标和利益的一致，大幅提高了单位费用的使用效率，业务团队积极性也得到充分激发，同时也规避了目标责任制中为了降低未来收入指标而刻意压低今年销售的短期行为。

在印度市场上，中国品牌不断崛起，小米成为印度市场占有率最高的品牌。在全部智能手机销量中，中国品牌已经占据半壁江山。因此，印度手机市场和生产的发展并不能仅仅理解为是对中国的威胁，它也是中国相关产业发展的很大机会。值得注意的是，现在印度的手机生产基本上全是散件组装，印度本土还没有原器件、模具等生产配套能力。印度能否学习中国，以整机组装为牵引，逐步发展到上游原器件的生产，我们还需要继续观察。

交投规模的激增如今引起了关注。阿里健康周二公布了以14亿美元收购电商母公司资产的交易。受此消息推动，阿里健康股价周二上涨3.6%，收于7.01港元，创出近两年来最高收盘水平。“从线条的垂直度来看，似乎有非常非常强大的初步证据表明，（阿里健康的股票在周二声明发布前）事有反常，”北京大学汇丰商学院教授Christopher Balding说。

在此思路影响下，颐海国际是海底捞系第一个上市公司；餐厅门店海底捞也于18年登陆港股，19年收购内部孵化的冒菜品牌U鼎冒菜。此外，相对规模较大、未来有望借力资本市场的关联公司还蜀海供应链（餐饮B2B）、蜀韵东方（餐厅装修）和微海咨询（餐厅人力服务）。

尽管海底捞优异的单店模型在快速扩张下体现出令人发指的稳定性，但一般而言，餐饮行业三项大成本（食材/已售存货成本、人力、租金）+两项小成本（公共事业费、折摊）占比过高，餐厅层面利润率不超过20pct，扣除总部费用和税收之后，净利率多为个位数，且随成本项高度波动，模型不稳定；加上食品安全问题频发，服务行业突发事件风险多，餐饮行业是消费品行业中利润波动较大、不易预测的子行业。我们把餐饮业分析框架主要为3个部分：产品及模式（定性）、扩张及盈利能力（定量）以及现金流状况。