
中国证券报:基金经理偏爱消费股,其中一个原因是盈利的稳定性和持续性。消费领域的哪些细分子行业属于能带来稳定回报的资产?李耀柱:从大消费范畴来看,部分资产与经济周期具有较大的相关性,如汽车是典型的早周期行业,白酒则是经济后周期行业。从企业盈利的持续性和稳定性来看,白酒、部分小食品、家电、医药中的政策免疫类品种,都是能提供相对持续稳定回报的资产,也是我们重点覆盖的子行业。
恒瑞医药:单抗药物SHR-1222将开展I期临床试验恒瑞医药(600276)12月27日晚间公告,公司及子公司药品SHR-1222注射液获得国家药监局核准签发的《临床试验通知书》,并将于近期开展I期临床试验。SHR-1222注射液是一种人源化抗SOST单克隆抗体,拟用于骨质疏松症,截至目前,该产品项目已投入研发费用约2491万元。
可以发现,2017年,周六福同行公司的营收增速基本维持在20%以下,只有东方金钰和爱迪尔的营收增速超过了40%,2018年,同行公司的营收、净利增速大多是个位数,还有两家公司出现了营收负增长,5家公司净利润同比大幅下降,但周六福营收净利却暴增,可以说是实现了逆行业发展。
如果考虑销售模式和产品结构的因素,周六福的业绩增长也远超同行水平。招股书显示,周六福认为周大生与公司的销售模式和产品结构最为接近,周大生的产品也以镶嵌产品为主,销售模式也以加盟方式为主。2017和2018年,周大生分别实现营业收入38.05亿元和48.7亿元,同比分别增长31.14%和27.97%;分别实现净利润5.92亿元和8.06亿元,同比分别增长38.77%和36.15%,皆远低于周六福同期业绩增长速度。
根据流程安排,科创板的发行上市审核要经过受理、审核问询、上市委审议、证监会注册、发行上市等五个环节,目前三家公司已走到上市委审议,距离发行上市仅两步之遥。虽然首批审议的3家企业并没有中信建投保荐的项目,但在科创板飞速推进的大背景下,可以预见到100多个项目都将一一被审议。所以市场人士才会感叹说,(科创板)花钱的时候到了。
与此同时,银保监会还在产品条款设计、产品责任设计、产品费率厘定、产品精算假设、产品申报使用管理等方面列出了详细的负面清单共52条。其中就提到,保险公司对存量产品清理不及时,对质量效率低,市场认可度、有效性不强的“僵尸”产品清理力度不够、决心不强。