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招股书显示，在截止2017年和2018年6月30的两个财年里，合众e贷的逾期率分别为14.67%和5.63%。考虑到2017年现金贷业务占比较低，而2018财年现金贷业务大规模爆发，平台逾期率数据急剧变化应与此有直接关系。截至 2018年6月30日，合众e贷的现金和现金等价物为116万美元，归属于所有股东的净资产105万美元。同期，公司经营活动净现金流为338万美元。公司整体实力依然偏弱小。

近期估值与盈利匹配：关注低估值的建筑/房地产从估值与业绩增速匹配度来看，建筑、房地产的PE TTM偏低，盈利增速相对较高，因此处于估值低洼区。近期（12/7-12/19），各板块整体估值普遍回落，建筑小幅上升，医药回落幅度较大。从PB-ROE匹配角度看，我们建议关注ROE相对较高，PE/PB估值于相对低位的建筑/房地产板块，成长板块关注军工/通信。

责任编辑：张瑶面对培训，学生痛苦，家长辛苦，谁都不想学，但又不得不学。校外培训到底有多少乱象？连日来，《工人日报》记者调查发现，为了吸引生源，重庆不少机构打名师牌，实际教学的都是普通水平的老师，还有的与名校做邻居，借此给家长传递与名校有千丝万缕联系的虚假信号。

带着这些疑问，继续检索法条，在《著作权法》第22条[3]发现有这样的规定：“在下列情况下使用作品，可以不经著作权人许可，不向其支付报酬，但应当指明作者姓名、作品名称，并且不得侵犯著作权人依照本法享有的其他权利：……（三）为报道时事新闻，在报纸、期刊、广播电台、电视台等媒体中不可避免地再现或者引用已经发表的作品；（四）报纸、期刊、广播电台、电视台等媒体刊登或者播放其他报纸、期刊、广播电台、电视台等媒体已经发表的关于政治、经济、宗教问题的时事性文章，但作者声明不许刊登、播放的除外；……”该条规定对解决前述两点疑问没有任何帮助，但似乎与“新闻有无版权”这个根本问题有些关联。瑾蜂经过一番苦心琢磨，发现关联确实是有的，但就是不能解决问题，而且疑问从此翻倍产生。

暗中“较劲”尽管在公开表态上措辞严谨，但从相关细节表述介绍上，能感受到产业同行之间隔空“较劲”的意味。石头科技招股书申报稿显示，作为公司的重要客户之一，2016年至2018年期间小米集团与石头科技的交易金额占后者主营业务收入比重分别为100%、90.36%和50.17%。与此同时，石头科技产品全部采用委托加工方式生产，无自建生产基地，主要委托加工厂商为欣旺达。

招股书披露称，贷款产品年利率主要包含四大部分：支付给投资者的利息、交易费用、贷款担保费和逾期费。车贷方面，合众e贷与深圳市大地信通担保有限公司合作，由后者为投资人提供本息担保。在担保公司与合众e贷的补充协议中，双方约定，担保公司向借款人收取本金金额的2%作为担保费，平台收取本金的3%作为综合服务费。平台及担保方合计收取费用为本金的5%。